Ingeniería IT
Junio 2022
La ingeniería IT, también conocido como next generation o transformación digital, se enfoca a la integración, implantación, operación y administración de sistemas informáticos, empleando como herramienta principal las tecnologías computacionales en procesos productivos.
La creciente evolución de la cuarta revolución industrial, o también conocida como industria 4.0, ha hecho que la demanda de tecnologías automatizadas y digitales en la industria manufacturera haya aumentado rápidamente en las últimas décadas.
Los fabricantes están adoptando cada vez más las últimas tecnologías para automatizar y digitalizar el proceso para mejorar la calidad y la productividad del producto.
La creciente demanda de las tecnologías más recientes y avanzadas, como análisis de big data, inteligencia artificial, internet de las cosas y computación en la nube en varias empresas comerciales, está impulsando significativamente el crecimiento del mercado global de transformación digital.
Estas últimas tecnologías ayudan a integrar la inteligencia artificial en las actividades comerciales y promueven la participación del cliente, al mismo tiempo tiempo que ofrecen eficiencia operativa.
El avance intensivo de Internet, la creciente adopción de teléfonos inteligentes y el desarrollo de infraestructura de integración tecnológica y telecomunicaciones en todo el mundo son algunos de los principales indicadores que impulsan el crecimiento del mercado de transformación digital en todo el mundo.
Las empresas de diferentes sectores, están invirtiendo fuertemente para aumentar su presencia digital. Por lo tanto, el cambio del negocio tradicional al negocio digital está aumentando significativamente el crecimiento del mercado global de transformación digital.
El sector crece actualmente a ritmos de 10% anual y se prevé un crecimiento del 15%-20% en el hasta el 2028 a nivel global, un ritmo de crecimiento de casi 4 o 5 veces superior al PIB mundial.
Es un sector que crece a un ritmo alto y constante, donde las empresas suelen ser muy rentable debido a su estructura asset light, la mayoría de las compañías generan grandes beneficios con baja reinversión.
El siguiente estudio de Precedence Research prevé un crecimiento global del 15% anual hasta 2030 alcanzando cifras de mercado superiores a $1.600 billones
En estudios más optimistas se estima un mercado de 1.100 billones para 2025, un crecimiento del 19% CAGR.
Tipos de compañías IT
IT Services
Dentro del sector IT, las compañías de servicios IT son las más aburridas
Son las empresas que menos valor aportan al cliente
Toman un software y se lo instalan al cliente, lo adaptan en función de sus necesidades
Suelen utilizar Ingenieros locales
La fuerza laboral está en el país donde opera
De media crecen un 1,5% anual y las más fuertes crecen de media un 4%
En este sector el crecimiento orgánico es de las variables más importantes a considerar
Margen EBITDA de media del 16,6%
Valoración de media del sector 10X EV/EBITDA
Offshore IT Services
Son similares a las de servicios IT, pero aporta algo más de valor añadido.
Utiliza el modelo offshore, subcontratan estos trabajos en regiones como la India, América latina o europa del este, donde el sueldo de un ingeniero que hace lo mismo que un ingeniero en EEUU o europa, puede ser un 70%-80% menos
Es un mercado muy competitivo y existe poco crecimiento, porque lo que las empresas necesitan hoy en dia es software a medida y soluciones más especializadas (donde luego se añade el mantenimiento y las actualizaciones)
Tienen dos segmentos, el antiguo que está en declive con crecimiento del 4% y el nuevo que crece a un 15%, una media de 8%, por lo que sigue siendo un buen negocio.
Next Generation IT
Dentro de las compañías IT, las de ingeniería o Next Generation son las que tiene mayor crecimiento.
Están orientadas a crear software y soluciones a medida del cliente, haciendo algo mucho mas especifico.
Se nutre de los dos tipos, con modelo de ingenieros locales y modelo offshore, pero generalmente suele usar más ingenieros de forma offshore.
Tiene márgenes EBITDA altos del 19%
Crecen de media un 33%
Cotizan de media 43x EV/EBITDA (actualmente a 30x)
Empresas como Epam, Globant, Endava, Nagarro, Spyrosoft, accenture
Ventajas del sector
Costes de cambio: El cliente está muy ligado, porque la empresa desarrolla una app, la presa sabe como funciona y hará las actualizaciones, por comodidad porque si viene otra empresa tendría que aprender desde cero, y sencillamente las empresas no cambian
Alta recurrencia de ingresos: En este sector por el proyecto inicial se gana poco dinero, y luego se gana todo el dinero con el mantenimiento, actualizaciones. Como lo que hacen, ayuda a los clientes a reducir costes, cuando hay crisis las empresas están más concienciadas
Baja ciclicidad: No debería haber sorpresas en los informes trimestrales. La clave es que las capacidades de la compañía estén demandadas y que la empresa tenga muchas líneas complementarias de negocio (one stop shop) que la empresa haga todo, asi tiene mas amarrado al cliente. Por esta razón hacen adquisiciones para complementar líneas de negocio
Altos ROIC: No hay que invertir mucho. Es el típico negocio tecnológico donde los ROIC son elevados, del 20% como mínimo, del 25%- 30% para arriba
Respecto a la inflación: Son buenas empresas porque como dice Warrent Buffett. Tienen poca necesidad de reinversión en activos fijos (estos suben con la inflación). Pueden subir precios (pricing power) porque hay exceso de demanda
Mercado muy fragmentado: Muchas empresas pequeñas que en algún punto se van a consolidar. Epam que es de las más grandes del sector, factura 5 billions, en un mercado de 400 billones, un 1% de cuota de mercado
Alta dispersión de valoración: Hay algunas compañias que el mercado conoce y están a múltiplos exigentes y otras que están en un rango parecido a la media del mercado
Alto FCF al crecer: Después de haber invertido, el ROIC es muy alto. Del 100% del FCFO que genera, invierten generalmente el 10%-20% y pueden crecer al 20% organico. Una empresa con bajo ROIC del 15% tienes que invertir el 200% del FCFO para crecer al 30% y ese dinero sale de emitir acciones o de deuda
Algunas compañías del sector
Puntos claves
Se espera que el segmento de cloud computing crezca a un ritmo del 27,8% CAGR los próximos años (2030)
El segmento de servicios de implementación e integración está creciendo a una CAGR del 26,6% durante el período de pronóstico
El segmento hosted está preparado para crecer a una CAGR del 30,5 % durante el período de pronóstico.
Se prevé que el segmento de pequeñas y medianas empresas, crezca a una CAGR del 28,4 % los próximos años
El segmento minorista está creciendo a una CAGR del 26,9% durante el período de pronóstico.
América del Norte obtuvo una participación de mercado de alrededor del 43,5 % y dominó el mercado global de transformación digital en 2022.
Se espera que el mercado de Asia Pacífico alcance una CAGR del 29,5% entre 2023 y 2032.
El mayor uso de los sistemas de pago en línea en los sectores minoristas tiene contribuciones significativas en el crecimiento del mercado de transformación digital
Las crecientes iniciativas gubernamentales para promover la adopción de tecnologías digitales y de automatización en el sector de la salud, automotriz y farmacéutico están impulsando aún más el mercado de transformación digital en muchos países del mundo